Diritto e pratica delle Società
Il Sole – 24 Ore La contabilizzazione delle options
Una società commerciale che ha frequenti rapporti con clientela estera, data l’elevata esposizione in valuta, ricorre alle options quale sistema di copertura dei cambi. Quali sono le modalità di contabilizzazione dell’operazione?
Le opzioni, come gli altri strumenti derivati, possono essere utilizzate con finalità di copertura (hedging) o di speculazione (trading). Per l'attività di copertura possono essere utilizzate soltanto opzioni acquistate perché con le opzioni vendute l'iniziativa viene riconosciuta unicamente alla contro-parte. Per rispondere al quesito proposto dal lettore, si esamina il caso di un'azienda italiana che abbia venduto una partita di merce a un cliente estero, con liquidazione dell'ammontare pattuito in marchi. Le condizioni sono le seguenti: ·        data operazione 1.2.1997 ·        quantità 10.000 DM ·        cambio all'1.2.1997 L/DM 970 ·        data scadenza operazione 30.4.1997 ·        strike price L/DM 900 ·        premio Lire 300.000	L'azienda italiana teme che un apprezzamento della lira nei confronti del marco possa svalutare il proprio credito in valuta nei confronti del cliente estero. Per coprire l'attività iscritta nel bilancio, l'azienda può acquistare un'opzione call alla stessa data in cui è sorto il credito, con scadenza a tre mesi. In tal modo l'azienda si garantisce la facoltà di acquistare marchi al prezzo di esercizio dell'opzione (lire 9.000.000). L'obiettivo di coprirsi dal rischio di cambio viene raggiunto compensando le possibili perdite sul credito in valuta estera, indebitandosi per pari importo e edguale durata nella stessa moneta. Sotto l'aspetto contabile, alla data di stipulazione del contratto si avrà:

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